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所以，在宽松周期时，即使是零利率、负利率，实体企业也早已经消耗完信用额度，无力再贷款（银行逆向选择，不愿意放贷）。因为每一轮强势降息都在降低边际收益率，每一轮温和加息都在干扰市场淘汰机制。如此，一轮一轮过后，边际收益率已经非常低。所以，在紧缩周期时，银行稍微提高利率，如此之低的收益率就消失了，企业就会亏损，债务负担加重，甚至爆发债务危机；或者银行抽贷，脆弱的资金链断裂，企业倒闭，债务危机爆发。

一个过分远见、过分专断、过分沉静、过分现实的企业家的肖像。房宫一柳 |文 宋玮 |编辑在拼多多上市第二天晚上，黄峥开了2小时全体员工会——这是目前为止除了年会的唯一一次。2000多名员工，进场规定不带笔、手机不能录音，问题写到纸上带进去。开场头几个问题是：“上市了会有双休吗？”黄峥回答：“没有。”现场沉寂下来。

据介绍，工业富联准备通过三个方面来赋能中小企业：一是建立工业互联网学院，对中小企业做培训；二是利用工业富联的“云移物大智网”，提供智能化的平台，给中小企业提供针对性的数据分析，帮助分析产品特质，从而进行升级；三是在供应链金融、信息安全以及环保上面，利用工业富联多年来的经验，给中小企业提供帮助，达到赋能的目的。

在信贷市场上，有两类企业银行不敢轻易放贷：一种是可以接受极高利率的企业——出现资金链危机，亟需资金输血，不惜向高利贷借款。一种是只能接受极低利率、甚至是零利率的企业——说明盈利能力极差，无法承受高利率。在负利率下，只能接受负利率的企业，其收益率已逼近零。这种企业其实是劣质企业，应该被市场淘汰的企业；这种贷款需求是劣质的需求，属于次级贷款。如今用负利率供养他们，实际上违背市场规律而“饲养巨婴”。

经济上，鉴于薄弱的国内技术和产业基础，新加坡开放市场、招商引资。李光耀说，“我们没有原料可资剥削，只有劳力。”外资基本上贡献了新加坡一半的经济产出。同时，经济发展局通过中新苏州工业园、等合作项目，在国外借地赚钱。新加坡创造了一个模式——在本国存放的资产只占它很小的一部分，大部分资产分布在中国、美国。新加坡既是一个小国，但它又是一个融合于其他所有大国里的存在。这显然对黄峥构成了极大的启发，也是拼多多的市场切入点。

俄罗斯外交学院院长巴扎诺夫首先宣读了《俄外交学院学术委员会关于授予中华人民共和国驻俄罗斯联邦大使李辉荣誉博士学位的决定》，随后向李大使授予了荣誉博士学位证书，并赠予学位服和学位帽。巴扎诺夫高度评价并称赞李辉长期以来为促进俄中全面战略协作伙伴关系发展和两国睦邻友好合作所作出的巨大贡献。